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豐裕固收22022期
2022年第四季度暨年度報告產品管理人：杭銀理財有限責任公司
產品托管人：杭州銀行股份有限公司
2023年1月19日
§1 重要提示
|
產品管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用產品資產，并如實反映產品財務指標及投資組合情況，但不保證產品一定盈利。 產品托管人根據本產品合同規(guī)定，于2022年12月31日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。 產品的過往業(yè)績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本產品的產品說明書。 本報告中財務資料未經審計。 本報告期自2022年10月1日起至2022年12月31日止。 |
§2 產品概況
2.1 產品基本情況| 產品名稱 | 豐裕固收22022期 |
| 產品代碼 | FYG22022 |
| 理財信息登記系統(tǒng)登記編碼 | Z7002222000028 |
| 產品成立日 | 2022年4月15日 |
| 產品到期日 | 2023年4月27日 |
| 產品募集方式 | 公募 |
| 產品運作模式 | 封閉式凈值型 |
| 產品投資性質 | 固定收益類 |
| 業(yè)績比較基準（%） | 4.00% |
| 報告期末產品規(guī)模（元） | 1,062,619,519.59 |
| 杠桿水平（%） | 114.60% |
| 風險等級 | 中低 |
| 產品管理人 | 杭銀理財有限責任公司 |
| 產品托管人 | 杭州銀行股份有限公司 |
§3 主要財務指標和產品凈值表現
3.1 主要財務指標和產品凈值表現單位：元、份、元/份
| 主要財務指標 | 報告期（2022年10月1日-2022年12月31日） | ||||
| 1.期末產品資產凈值 | 1,062,619,519.59 | ||||
| 2.期末產品總份額 | 1,044,653,463.00 | ||||
| 3.期末產品份額單位凈值 | 1.0172 | ||||
| 4.期末產品份額累計凈值 | 1.0172 | ||||
| 報告期末下屬子產品相關信息披露 | |||||
| 子產品名稱 | 子產品代碼 | 份額凈值 | 份額累計凈值 | 資產凈值 | |
| 豐裕固收22022期A款 | FYG22022A | 1.0164 | 1.0164 | 406,563,957.80 | |
| 豐裕固收22022期B款 | FYG22022B | 1.0179 | 1.0179 | 56,436,861.66 | |
| 豐裕固收22022期C款 | FYG22022C | 1.0171 | 1.0171 | 374,803,577.94 | |
| 豐裕固收22022期D款 | FYG22022D | 1.0186 | 1.0186 | 224,815,122.19 | |
§4 投資組合報告
4.1 報告期內產品投資策略與回顧本產品主要投資固收類資產。受疫情擾動影響，國內經濟數據在三季度出現邊際回升后，四季度重回弱勢。出口、消費增速轉負，地產投資持續(xù)負增長，基建增速小幅回落。具體來看，12月中采制造業(yè)PMI值較9月值走低3.1個百分點至 47%；11月美元計價出口增速較9月回落14.6個百分點至-8.9%，社會消費品零售總額增速較9月回落8.4個百分點至-5.9%；1-11月固定資產投資增速較1-9月回落0.6個百分點至5.3%的水平；社會融資規(guī)模增量在季度內維持較低水平。
債券市場方面，四季度債市各品種收益率呈現先下后上態(tài)勢，季度內債券市場出現不同程度下跌。10月在經濟數據超預期回落后，10月資金寬松疊加疫情擾動帶動收益率下行，10年期國債收益率下行至2.64%附近。11-12月，防疫及地產政策調控出現邊際優(yōu)化，債市預期出現轉向，同時理財市場負債端同步產品凈值回撤出現一定贖回，形成資產拋售與凈值進一步下跌的負反饋。11月隨著房地產政策、疫情防控政策出現大幅調整，疊加理財贖回負反饋放大債市波動，債券收益率快速上行，10年國債收益率最高觸及2.92%，城投債、二永債等信用債品種跌幅明顯。權益市場在10月跌幅較大，11月至12月有所回暖，但整體呈現區(qū)間震蕩走勢，除了后疫情主題偏強勢外，其他投資主線并不明顯。期間，10年國債收益率觸及2.92%階段性高位，信用債各期限品種信用利差迅速擴大，多數品種信用利差水平回升至2016年以來90%分位數以上。貨幣市場方面，央行于2022年12月降準 25bp，公開市場整體等額續(xù)作MLF，并在年末增量投放跨年逆回購品種，銀行間資金面偏寬松，12月末因理財產品贖回引發(fā)的資產價格調整有所緩和。本產品債券策略上主要優(yōu)選發(fā)達地區(qū)城投債作為底倉配置，保持非標資產底倉不變，并擇機參與債券交易與調倉博取產品收益，產品在報告期內正常運作，持倉資產無信用風險發(fā)生，期間凈值調整主要受市場波動影響。產品在四季度對持倉資產進行了結構優(yōu)化，對組合杠桿及久期進行了一定調整。
4.2產品未來展望
展望2023年1季度，基本面來看，疫情防控政策放松有利于國內消費恢復，地產政策放松有利于房地產銷售、投資回升，海外緊縮的貨幣政策和經濟下行使得國內出口壓力加大，制造業(yè)投資和基建投資能否維持高增長仍依賴于政策支持力度，整體來說，宏觀經濟大概率較2022年回升，但受全球經濟下行、后續(xù)疫情發(fā)展的不確定性、以及高質量發(fā)展目標等影響，經濟回升幅度或有限；資金面來看，流動性合理充裕的基調仍將持續(xù)，貨幣政策需要維持寬松來支持穩(wěn)增長目標，寬信用離不開寬松的貨幣政策環(huán)境，降準降息的可能性仍存在，銀行間7天回購利率大概率在政策利率偏下水平波動。
整體而言，產品將保持一定杠桿比例，適時把握利率債的階段性交易機會。目前信用債利差已處于歷史較高水平，信用債短久期品種性價比凸顯，管理人后續(xù)將結合市場情況，對產品持倉品種進行動態(tài)評估，合理分配類屬資產比例。預計短期內內部和外部的環(huán)境不會發(fā)生太大變化，年初基本面數據真空，權益體市場走勢取決于流動性以及市場對未來經濟增長的預期和信心，短期可能呈現區(qū)間震蕩和結構性行情。債市方面，經過2022年四季度的大幅調整后，債券市場可能迎來修復，但整體走勢仍取決于市場流動性、基本面恢復情況以及資管市場的贖回壓力，貨幣政策預計仍將偏寬松，短期市場預計波動空間有限，根據資金利率和流動性情況調整杠桿比例。堅持非標底倉不變的基礎上，適當偏樂觀把握債券市場的投資機會。
4.3投資組合的流動性風險分析
本產品屬于封閉式固定收益類，本產品通過合理安排投資品種和期限結構、監(jiān)控組合資金頭寸等方式管理產品的流動性風險，確保資產的變現能力與投資者贖回需求的匹配；報告期內，本產品未發(fā)生重大流動性風險事件。
4.4 報告期末穿透前投資組合分類
| 序號 | 項目 | 期末占總資產比例（％） |
| 1 | 現金及銀行存款 | 0.07% |
| 2 | 同業(yè)存單 | 0.00% |
| 3 | 拆放同業(yè)及債券買入返售 | 0.00% |
| 4 | 債券 | 50.27% |
| 5 | 非標準化債權類資產 | 43.39% |
| 6 | 權益類投資 | 4.69% |
| 7 | 金融衍生品 | 0.00% |
| 8 | 代客境外理財投資QDII | 0.00% |
| 9 | 商品類資產 | 0.00% |
| 10 | 另類資產 | 0.00% |
| 11 | 公募基金 | 0.00% |
| 12 | 私募基金 | 0.00% |
| 13 | 資產管理產品 | 1.59% |
| 14 | 委外投資——協(xié)議方式 | 0.00% |
| 15 | 合計 | 100.00% |
| 序號 | 項目 | 期末占總資產比例（％） |
| 1 | 現金及銀行存款 | 0.14% |
| 2 | 同業(yè)存單 | 0.00% |
| 3 | 拆放同業(yè)及債券買入返售 | 0.00% |
| 4 | 債券 | 51.79% |
| 5 | 非標準化債權類資產 | 43.39% |
| 6 | 權益類投資 | 4.69% |
| 7 | 金融衍生品 | 0.00% |
| 8 | 代客境外理財投資QDII | 0.00% |
| 9 | 商品類資產 | 0.00% |
| 10 | 另類資產 | 0.00% |
| 11 | 公募基金 | 0.00% |
| 12 | 私募基金 | 0.00% |
| 13 | 資產管理產品 | 0.00% |
| 14 | 委外投資——協(xié)議方式 | 0.00% |
| 15 | 合計 | 100.00% |
單位：人民幣元
| 序號 | 資產名稱 | 金額（元） | 占資產凈值比例（％） |
| 1 | 22義烏城建01 | 279,930,481.64 | 26.34% |
| 2 | 22寧波鄞開02 | 103,532,190.41 | 9.74% |
| 3 | 22柯橋建設03 | 72,452,028.08 | 6.82% |
| 4 | 21汾湖01 | 41,485,063.01 | 3.90% |
| 5 | 22寧波象港03 | 41,402,876.16 | 3.90% |
| 6 | 北銀優(yōu)2 | 31,601,400.00 | 2.97% |
| 7 | 22寧波象港02 | 31,065,669.04 | 2.92% |
| 8 | 20洪市政(疫情防控債)MTN001 | 30,855,780.82 | 2.90% |
| 9 | 20浦口城鄉(xiāng)PPN002 | 30,770,034.09 | 2.90% |
| 10 | 21長興城投PPN001 | 30,452,942.47 | 2.87% |
單位：人民幣元
| 序號 | 項目 | 金額（元） | 占資產凈值比例（％） |
| 1 | 報告期末質押式回購余額 | 151,217,032.50 | 14.23% |
| 2 | 報告期末同業(yè)拆入余額 | 0.00 | 0.00% |
| 3 | 其他 | 0.00 | 0.00% |
單位：人民幣元
| 序號 | 融資客戶 | 項目名稱 | 資產到期日 | 資產價值（元） | 交易結構 | 收益分配方式 | 風險狀況 |
| 1 | 義烏市城市投資建設集團有限公司 | 22義烏城建01 | 20230415 | 279,930,481.64 | 理財直接融資工具 | 每年付息，到期一次還本 | 正常 |
| 2 | 寧波象港開發(fā)控股集團有限公司 | 寧波象港開發(fā)控股集團有限公司2022年度第二期理財直接融資工具 | 20230422 | 31,065,669.04 | 理財直接融資工具 | 每年付息，到期一次還本 | 正常 |
| 3 | 寧波市鄞開集團有限責任公司 | 寧波市鄞開集團有限責任公司2022年度第二期理財直接融資工具 | 20230425 | 103,532,190.41 | 理財直接融資工具 | 每年付息，到期一次還本 | 正常 |
| 4 | 寧波象港開發(fā)控股集團有限公司 | 寧波象港開發(fā)控股集團有限公司2022年度第三期理財直接融資工具 | 20230426 | 41,402,876.16 | 理財直接融資工具 | 利隨本清，到期一次還本 | 正常 |
| 5 | 紹興市柯橋區(qū)建設集團有限公司 | 22柯橋建設03 | 20230426 | 72,452,028.08 | 理財直接融資工具 | 利隨本清，到期一次還本 | 正常 |
§5 產品份額變動
單位：份| 報告期期初產品份額總額 | 1,044,653,463.00 |
| 報告期期末產品份額總額 | 1,044,653,463.00 |
§6 托管人報告
本報告期內，杭州銀行股份有限公司（以下簡稱“本托管人”）在對本產品的托管過程中，嚴格遵守了《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》等相關法律法規(guī)、托管協(xié)議的規(guī)定，依法安全保管了本產品的全部資產，對本產品的投資運作進行了認真、獨立的會計核算和必要的投資監(jiān)督，沒有從事任何損害產品份額持有人利益的行為，誠實信用、勤勉盡責地履行了托管人應盡的義務。本托管人復核了本產品報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容。經復核，本產品報告中披露的理財產品財務數據核對一致。
杭銀理財有限責任公司
2023年1月19日
2023年1月19日